Создать PDF Рекомендовать Распечатать

Количественные методы оценки синергетического эффекта инновационного кластера

Инновации.Инвестиции | (39) УЭкС, 3/2012 Прочитано: 23762 раз
(0 Голосов:)
  • Автор (авторы):
    Авдонина Софья Геннадьевна
  • Дата публикации:
    19.03.12
  • № гос.рег.статьи:
    0421200034/0193
  • ВУЗ ИЛИ ОРГАНИЗАЦИЯ:
    Казанский (Приволжский) федеральный университет

Количественные методы оценки синергетического эффекта инновационного кластера

The quantitative methods for innovative cluster synergetic effect evaluation

 

Авдонина Софья Геннадьевна,

ассистент кафедры финансового и стратегического менеджмента Казанский (Приволжский) федеральный университет.

Avdonina Sofia, Аssistant Deportments of financial and strategic Management Kazan (Volga region) federal university.

В последние годы в России и за рубежом инновационные кластеры получили широкое распространение и признание как инструмент для повышения конкурентоспособности предприятий, регионов и страны в целом. В настоящее время  весьма актуальной является задача оценки эффективности их функционирования. В данной статье рассматриваются методика количественной оценки эффективности работы кластера, основанная на оценке стоимости компаний в составе кластера.

Last years in Russia and foreign countries the innovation clusters became widely spreaded and accepted as an instrument for improving the competitiveness of enterprises, regions and country itself. The evaluation of the effectiveness of their functioning is a highly relevant task at the present time. This article discusses the methods of quantitative evaluation of the effectiveness of the cluster, based on the valuation of companies in the cluster.

Ключевые слова: инновационные кластер; синергетический эффект;затратный, аналоговый и доходный методы оценки эффективности инновационных кластеров.

Keywords: innovative cluster;the effect of synergistic;сostly, analog and profitable methods of evaluation of the effectivenessof innovative clusters.

  В последние годы в России и за рубежом получил распространение кластерный подход к социально-экономическому развитию регионов. Во многих развитых и развивающихся странах кластерная политика оказалась эффективной альтернативой традиционной промышленной политики. Инновационные кластеры получили широкое распространение и признание как инструмент для повышения конкурентоспособности предприятий, регионов и страны в целом за счет региональных усилий по сближению промышленности, научных разработок и образования. В настоящее время  весьма актуальной является задача оценки эффективности их функционирования.

Современная методология оценки эффективности интеграционных процессов разрабатывается с учетом органического сочетания экономических и социальных, качественных и количественных оценок, процессных и результативных характеристик взаимодействия участников интеграционных структур. Одним из существующих подходов к оценке эффективности и уровня развития интеграционных структур является оценка возникающего в результате интеграции синергетического эффекта, под которым понимается эффект, вызванный скоординированным в пространстве и времени действием разнородных по природе механизмов, приводящих к качественным изменениям в системе.

В кластерных предприятиях эффект синергии обусловлен тем, что в рамках кластерных структур связи между участниками упорядочиваются и развиваются, становясь более тесными и продуктивными. В результате, во-первых, в кластерах облегчается обмен ресурсами, совместное их использование, что способствует повышению их эффективности их использования; во-вторых, внутри кластерной сети информация циркулирует быстрее, что позволяет участникам кластера быстро и адекватно реагировать на изменения внешней и внутренней среды, принимать более взвешенные и эффективные решения; в-третьих,  развитые взаимосвязи участников кластера в производственной, сбытовой, финансовой, научно-технической сфере дают возможность реализовывать совместные проекты, укрепляющие положение предприятий на занятых рынках и содействующие выходу на новые.

В целом синергетический эффект инновационного кластера проявляется по следующим направлениям:повышается эффективность использования ресурсов;растет конкурентоспособность; увеличивается способность к генерированию и использованию инноваций.

Количественные методы оценки эффективности интегрированных структур весьма многообразны. Различают показатели финансовых результатов деятельности отдельных участников интегрированной группы – здесь используют традиционный подход к выявлению соотношения затрат и результатов; прямые суммарные показатели деятельности отдельных блоков интегрированной структуры (финансового, производственного, научно-исследовательского, коммерческого) и прямые показатели эффективности объединения в целом (оценка стоимости компании, рыночная стоимость активов, величина общего оборота за определенный период, валовая прибыль и др.).

На наш взгляд, количественная оценка синергетического эффекта кластера может основываться на методах оценки стоимости компаний, входящих в кластер. Как правило, оценка стоимости компаний базируется на трех основных подходах: затратный, рыночных сравнений (аналоговый), доходный.

В основе затратного подхода оценки совокупной стоимости активов предприятия используется критерий стоимости чистых активов предприятия, определяемый разностью суммы активов (по ценам реализации или восстановления) компании и суммы его обязательств. Суть затратного подхода для оценки стоимости предприятий-участников кластера заключается в том, что рыночная стоимость предприятия определяется тем, насколько велика имущественная ценность его активов. В общем виде оценка стоимости может быть выражена формулой:

 СКрын = Арын – ЗК,

 где:

СКрын – рыночная стоимость собственного капитала;

Арын – рыночная стоимость активов компании, включая нематериальные активы;

ЗК – сумма обязательств компании (заемный капитал).

Дополнительные экономические преимущества (в рассматриваемом случае – дополнительную прибыль предприятия), формируют также деловая репутация предприятия, его деловые связи, известность фирменной марки, уровень менеджмента и др. Формируемая избыточная прибыль определяется как разность между фактической чистой прибылью предприятия и значением прибыли, получаемой при среднеотраслевом уровне рентабельности. Капитализация избыточной прибыли выступает в виде дополнительной стоимости компании.Учет этого эффекта в ряде случаев существенно повышает реальную стоимость совокупных активов.

При использовании затратного подхода синергетический эффект кластера можно рассчитать как увеличение суммарной стоимости компаний – участников кластера за время его функционирования.

Эф  =  ?  – ?

где:

Эф – количественная оценка синергетического эффекта кластера;

- суммарная рыночная стоимость собственного капитала предприятий до вхождения в кластер, скорректированный на соответствующий коэффициент инфляции;

- суммарная рыночная стоимость собственного капитала предприятий, функционирующих в составе кластера.

Преимуществом метода оценки, базирующимся на затратном подходе, является то, что он основан на доступной бухгалтерской информации. При этом затратный подход для оценки эффективности работы кластера имеет ряд существенных недостатков.

· Во-первых, недостатком является проведение оценки на базе текущих показателей. Указанные методы не учитывают потенциал предприятий по генерированию дохода, в то время как дополнительный эффект, отражающий результативность проведенной интеграции, будет проявляться в течение ряда лет последующего периода. Тем самым остается недооцененным потенциал фирмы.

· Во вторых, к недостаткам следует отнести и то, что за счет использования разных способов оценки гудвилла его сумма может существенно расходиться в оценке продавца и покупателя.

Оценка синергетического эффекта кластера может базироваться и на методе рыночных сравнений. Этот метод имеет две разновидности: по котируемой стоимости акций данного предприятия и по аналоговой стоимости.

Оценка рыночной стоимости компании, либо цены пакета акций по котируемой стоимости акций данного предприятия проводится по предприятиям, организованным в форме открытых акционерных обществ, чьи акции свободно обращаются на организованном или неорганизованном фондовом рынке. Основой такой оценки является фактическая котировка (средняя рыночная стоимость одной акции).

Алгоритм расчета стоимости компании представлен формулой:

Чар = УКа (Аэ – Ав),

где:

Чар – рыночная стоимость чистых активов акционерного общества;

УКа – средний уровень котировки акций компании, обращающихся на фондовом рынке;

Аэ – количество эмитированных акций;

Ав – количество акций, выкупленных компанией (изъятых из свободного обращения на фондовом рынке).

Очевидно, что эффективное взаимодействие участников кластера должно сказываться и на росте котировок акций – участников кластера. С этой точки зрения эффективность работы кластера может рассчитываться следующим образом:

Эф  =  ?  – ?

где

 - суммарная рыночная стоимость чистых активов компаний до вхождения в кластер, скорректированная на соответствующий коэффициент инфляции.

?  - суммарная рыночная стоимость чистых активов компаний, функционирующих в рамках кластера.

Этот метод оценки стоимости компаний получил широкое распространение в странах с высокой степенью развитости фондового рынка. В то же время, учитывая неразвитость и несовершенство российского фондового, применение этого метода весьма затруднительно.

Оценка по аналоговой рыночной стоимости предполагает наличие объектов – аналогов, имеющих при достаточно близких характеристиках хозяйственной деятельности и финансового состояния одинаковую  стоимость для потребителя. Предприятие – аналог подирается для осуществления такой оценки с учетом его отраслевой принадлежности, региона размещения, размера и структуры активов, сопоставимости финансовых характеристик и стратегии развития, стадии жизненного цикла и ряда других факторов.

Можно выделить следующие недостатки метода рыночных сравнений для оценки эффективности работы кластерных структур:

· Во-первых, данный метод иногда сложно применять на практике из-за отсутствия возможности адекватного подбора предприятия-аналога по всем значимым параметрам.

· Во-вторых, в экономических условиях нашей страны этот метод может привести к существенным искажениям, поскольку акции большинства акционерных обществ у нас неликвидны, их рыночная цена предложения устанавливается эмитентом произвольно без привязки к реальной стоимости чистых активов и возможности дивидендных выплат в прогнозируемом периоде. Кроме того уровень котировки может искусственно поддерживаться эмитентом путем скупки отдельных пакетов акций по ценам, превышающим реальную рыночную стоимость.

Как нам представляется, наиболее точную количественную оценку синергетической эффекта кластера можно получить при использовании доходного подхода к оценке стоимости компаний, так как суммарная прибыль предприятий кластера является следствием диффузии инноваций внутри кластера, развития родственных и поддерживающих компаний, стимулирования конкуренции между компаниями инновационного кластера и ряда других условий.

При использовании данного метода синергетический эффект кластера может быть оценен как суммарная чистая прибыль и амортизационные отчисления, получаемые в результате реализации инвестиционных проектов  инновационного кластера.

ЭФ = ?,

где ЭФ – экономическая эффективность кластера в результате реализации совокупности инвестиционных проектов;

m – количество инвестиционных проектов за определенное число лет функционирования кластера;

 – суммарная чистая прибыль и начисленная амортизация в результате реализации i-го инвестиционного проекта кластера;

 = ?/, ,

где

 – прогнозируемая величина чистой прибыли и амортизационных отчислений, генерируемая инвестиционным проектом кластера в j-м году его реализации;

n – предполагаемое число лет реализации инвестиционного проекта;

d – принятая ставка дисконтирования чистой прибыли.

Для иллюстрации данного метода приведем пример для расчета синергетического эффекта при реализации Лебединским горно-обогатительным комбинатом проекта внедрения технологии частичного сгорания в рамках металлургического кластера, формирующегося в Белгородской области. На долю этого кластера приходится почти 34% общероссийской добычи железной руды, 100% горячебрикетированного железа, 6% выпуска готового проката. Предприятия кластера производят около 23% валового регионального продукта Белгородской области и обеспечивают около четверти поступающих в консодированный бюджет области налогов. Ядро кластера составляют ОАО «Лебединский ГОК» и ОАО «Стойленский ГОК», ведущие добычу железной руды открытым способом, ОАО «Комбинат «КМАруда», осуществляющий ее добычу подземным способом, и ОАО «Оскольский электрометаллургический комбинат»[1]. Предприятия кластера ежегодно наращивают объемы производства продукции, в том числе продукции с более высокой степенью добавленной стоимости   за   счет   реализации     инвестиционных   проектов,   направленных   на строительство новых, модернизацию и техническое перевооружение действующих мощностей. Определим синергетический эффект при реализации Лебединским горно-обогатительным комбинатом проекта внедрения технологии частичного сгорания. Исходная информация для расчетов приведена в таблице 1.

 

Таблица 1.[2]

Исходная информация для определения синергетического эффекта при реализации Лебединским горно-обогатительным комбинатом проекта внедрения технологии частичного сгорания

 

 

В соответствии с рассматриваемой методикой ставка дисконтирования должна отражать альтернативные издержки всех источников капитала, взвешенные по относительному вкладу каждого в совокупный капитал компании. Она отражает средневзвешенную стоимость капитала и рассчитывается по формуле:

Е= Есоб * Sсоб / S + Eзаем * Sзаем / S,

где

Есоб,Eзаем – стоимостная оценка соответственно собственного и заемного капитала;

Sсоб,Sзаем – стоимостная оценка собственного капитала и долга

(Sсоб +Sзаем = S).

В рассматриваемом примере в качестве ставки дисконтирования выбран коэффициент 0,12.

Результатом приведенных расчетов является количественная оценка синергетического эффекта кластера при реализации рассмотренного технологического проекта, который будет равен 23484,1тыс. долл.

Однако в случае использование стоимостных показателей для оценки эффективности работы кластера следует учитывать, что ее изменение может происходить под воздействием факторов, никак не связанных с развитием интеграционных отношений между участниками кластера.  Поэтому применение стоимостного подхода к оценке эффективности интеграции невозможно без использования системы количественных коэффициентов, характеризующих ту или иную степень взаимодействия участников совместной деятельности как сути и условия получения синергетического эффекта, отражающих реализацию именно тех аспектов интеграционных процессов, которые обуславливают конечные показатели эффективности интегрированной группы. К таким коэффициентам можно отнести, например:

- коэффициент интеграции в маркетинг, определяющий долю прямых продаж продукции и услуг между участниками кластера (минуя независимых дилеров) в общем объеме продаж;

- коэффициент интеграции при реализации инвестиционных проектов, который определяется путем деления стоимости инвестиционных проектов, реализуемых совместными усилиями предприятий в составе кластера к совокупной стоимости инвестиционных проектов, реализуемых всеми участниками кластера;

- коэффициент интеграции в инновационную деятельность, который определяется соотношением стоимости внедренных в производства участниками кластера инноваций, разработанных в рамках совместных проектов, реализуемых ими, к общей стоимости внедренных инноваций в интегрированной структуре.

Таким образом, оценка эффективности и уровня развития интеграционных структур может базироваться на количественном определении возникающего в результате интеграции синергетического эффекта, под которым понимается эффект, вызванный скоординированным в пространстве и времени действием разнородных по природе механизмов, приводящих к качественным изменениям в системе.

Количественная оценка синергетического эффекта может основываться на стоимостных показателях деятельности предприятий – участников кластера.Наиболее точную количественную оценку синергетической эффекта кластера можно получить при использовании доходного подхода к оценке стоимости компаний, так как суммарная прибыль предприятий кластера является следствием  диффузии инноваций внутри кластера, развития родственных и поддерживающих компаний, стимулирования конкуренции между компаниями инновационного кластера и ряда других условий.

  Библиографический список

1.И. Ансофф. Новая корпоративная стратегия. – СПб.:  Питер, 1999. – 416 с.

2.Г. Боуш. Типологизация, идентификация и диагностика кластеров предприятий: новый методологический подход// Вопросы экономики.- 2010. - №3. – с. 121–131.

3.Коупленд Т., Коллер Т., Муррин Дж. Стоимость компаний: оценка и управление.

2-е изд. – М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2002.

4.И.С. Межов, С.И. Межов. Кто станет локомотивом инноваций – государство или корпорации?// ЭКО. – 2011. - №1. – с. 72-82.

5.А.В. Скоч. Синергетический эффект кластерообразующих инвестиций: методы количественной и качественной оценки// Менеджмент в России и за рубежом. – 2008. - №3. – с.23-30.

6.Ю. Якутин. Концептуальные подходы к оценке эффективности корпоративной интеграции// «Российский экономический журнал». — 1998. — № 5. – с. 71-81.

 


[1]Информация о практике формирования кластеров и зон опережающего развития в Белгородской области и перспективах развития: [электронный ресурс комитета Совета Федерации по делам Федерации и региональной политики]. - URL: www.komfed.ru

[2] Источник: расчеты автора на основе данных: Скоч А.В. Синергетический эффект кратерообразующих инвестиций: методы количественной и качественной оценки // Менеджмент в России и за рубежом. – 2008. - №3. - С. - 23-30.

  vakperechen

ОБНОВЛЕННЫЙ СПИСОК ВАК 2016 г.
ОТ 19.04.2016  >> ПРОСМОТРЕТЬ
tass
 
ПО ВОПРОСАМ ПУБЛИКАЦИИ СТАТЕЙ И СОТРУДНИЧЕСТВА ОБРАЩАЙТЕСЬ:
skype SKYPE: vak-uecs
e-mail
MAIL: info@uecs.ru
phone
+7 (928) 340 99 00
 

АРХИВ НОМЕРОВ

(01) УЭкС, 1/2005
(02) УЭкС, 2/2005
(03) УЭкС, 3/2005
(04) УЭкС, 4/2005
(05) УЭкС, 1/2006
(06) УЭкС, 2/2006
(07) УЭкС, 3/2006
(08) УЭкС, 4/2006
(09) УЭкС, 1/2007
(10) УЭкС, 2/2007
(11) УЭкС, 3/2007
(12) УЭкС, 4/2007
(13) УЭкС, 1/2008
(14) УЭкС, 2/2008
(15) УЭкС, 3/2008
(16) УЭкС, 4/2008
(17) УЭкС, 1/2009
(18) УЭкС, 2/2009
(19) УЭкС, 3/2009
(20) УЭкС, 4/2009
(21) УЭкС, 1/2010
(22) УЭкС, 2/2010
(23) УЭкС, 3/2010
(24) УЭкС, 4/2010
(25) УЭкС, 1/2011
(26) УЭкС, 2/2011
(27) УЭкС, 3/2011
(28) УЭкС, 4/2011
(29) УЭкС, 5/2011
(30) УЭкС, 6/2011
(31) УЭкС, 7/2011
(32) УЭкС, 8/2011
(33) УЭкС, 9/2011
(34) УЭкС, 10/2011
(35) УЭкС, 11/2011
(36) УЭкС, 12/2011
(37) УЭкС, 1/2012
(38) УЭкС, 2/2012
(39) УЭкС, 3/2012
(40) УЭкС, 4/2012
(41) УЭкС, 5/2012
(42) УЭкС, 6/2012
(43) УЭкС, 7/2012
(44) УЭкС, 8/2012
(45) УЭкС, 9/2012
(46) УЭкС, 10/2012
(47) УЭкС, 11/2012
(48) УЭкС, 12/2012
(49) УЭкС, 1/2013
(50) УЭкС, 2/2013
(51) УЭкС, 3/2013
(52) УЭкС, 4/2013
(53) УЭкС, 5/2013
(54) УЭкС, 6/2013
(55) УЭкС, 7/2013
(56) УЭкС, 8/2013
(57) УЭкС, 9/2013
(58) УЭкС, 10/2013
(59) УЭкС, 11/2013
(60) УЭкС, 12/2013
(61) УЭкС, 1/2014
(62) УЭкС, 2/2014
(63) УЭкС, 3/2014
(64) УЭкС, 4/2014
(65) УЭкС, 5/2014
(66) УЭкС, 6/2014
(67) УЭкС, 7/2014
(68) УЭкС, 8/2014
(69) УЭкС, 9/2014
(70) УЭкС, 10/2014
(71) УЭкС, 11/2014
(72) УЭкС, 12/2014
(73) УЭкС, 1/2015
(74) УЭкС, 2/2015
(75) УЭкС, 3/2015
(76) УЭкС, 4/2015
(77) УЭкС, 5/2015
(78) УЭкС, 6/2015
(79) УЭкС, 7/2015
(80) УЭкС, 8/2015
(81) УЭкС, 9/2015
(82) УЭкС, 10/2015
(83) УЭкС, 11/2015
(84) УЭкС, 11(2)/2015
(85) УЭкС,3/2016
(86) УЭкС, 4/2016
(87) УЭкС, 5/2016
(88) УЭкС, 6/2016
(89) УЭкС, 7/2016
(90) УЭкС, 8/2016
(91) УЭкС, 9/2016
(92) УЭкС, 10/2016
(93) УЭкС, 11/2016
(94) УЭкС, 12/2016
(95) УЭкС, 1/2017
(96) УЭкС, 2/2017
(97) УЭкС, 3/2017
(98) УЭкС, 4/2017
(99) УЭкС, 5/2017
(100) УЭкС, 6/2017
(101) УЭкС, 7/2017
(102) УЭкС, 8/2017
(103) УЭкС, 9/2017
(104) УЭкС, 10/2017
(105) УЭкС, 11/2017
(106) УЭкС, 12/2017
(107) УЭкС, 1/2018
(108) УЭкС, 2/2018
(109) УЭкС, 3/2018
(110) УЭкС, 4/2018
(111) УЭкС, 5/2018
(112) УЭкС, 6/2018
(113) УЭкС, 7/2018

 Федеральная служба по надзору в сфере связи и массовых коммуникаций

№ регистрации СМИ ЭЛ №ФС77-35217 от 06.02.2009 г.       ISSN: 1999-4516