Создать PDF Рекомендовать Распечатать

Актуализация понятий инвестиционного проекта и инвестиционной программы в ТЭК России

Теория управления | (105) УЭкС, 11/2017 Прочитано: 2115 раз
(0 Голосов:)
  • Автор (авторы):
    Салтыков Александр Викторович
  • Дата публикации:
    27.11.17
  • ВУЗ ИЛИ ОРГАНИЗАЦИЯ:
    Санкт-Петербургский государственный экономический университет

Актуализация понятий инвестиционного проекта и инвестиционной программы в ТЭК России

The actualization of the concepts of the investment project and the investment program in the Russian fuel and energy complex

Салтыков Александр Викторович

Saltykov Alexandr

Аспирант

Санкт-Петербургский государственный экономический университет

Россия, 191023, Санкт-Петербург, улица Садовая, дом 21

saltykovalexandr@mail.ru

Аннотация. В статье рассматривается классическое и авторское определение понятий «инвестиционный проект» и «инвестиционная программа» применительно к компаниям ТЭК России

Abstract. The article discusses the classical and the author's determination of concepts "investment project" and "investment program" in relation to fuel and energy companies of Russia

Ключевые слова. ТЭК России, энергосетевые компании, инвестиционная стратегия, инвестиционные проекты, инвестиционные программы.

Keywords. Russian fuel and energy complex, power grid companies, investment strategy, investment projects, investment programs.

Энергетика является ключевой стратегической областью управления и контроля любого государства. Учитывая размеры Российской Федерации и существующее геополитическое состояние экономики страны, энергетика страны, ее топливно-энергетический комплекс (ТЭК), является одной из ключевых составляющих деятельности государства для достижения как экономической, так и военной безопасности.

В проекте Энергетической стратегии России до 2035 года предусмотрен следующий целевой сценарий развития энергетики страны – «максимально полное использование потенциала энергетического сектора для ускорения роста экономики и повышения благосостояния населения России в сочетании с более оптимистичным прогнозом мирового спроса и мировых цен на энергоресурсы». Там же установлены определенные нормативы эффективности деятельности энергосетевых компаний. При этом в существующей экономической ситуации необходим оптимизационный подход к деятельности предприятий. Инвестиционная стратегия, являясь важной составляющей общей стратегии любой крупной компании, является одним из ключевых факторов успеха энергосетевой компании в связи с тем, что финансирование деятельности компании осуществляется из ряда источников, в том числе определяемых тарифом на электроэнергию. Соответственно, финансирование определяется спектром планируемых инвестиций. В связи с чем, планирование инвестиционной деятельности, формализуемой инвестиционной стратегией, является важным составным пунктом итогового успеха компании.

Теоретические изыскания многочисленных ученых в области инвестиционного менеджмента направлены вслед за западными коллегами и в основном рассматривают компании, функционирующие в условиях рыночной экономики по соответствующим правилам и законом. ТЭК России функционирует по несколько другим законам, обусловленным значительным влиянием государства на деятельность компаний отрасли, в том числе в качестве акционера. Например, доля государства в акционерном капитале ПАО «Газпром» на 31.12.2016 в соответствии с информацией официального сайта www.gazprom.ru составляет 38,37%, доля государства в ПАО «РусГидро» на 31.07.2017 в соответствии с информацией официального сайта www.rushidro.ru составляет 60,5602%, а доля государства в ПАО «Россети» в соответствии с информацией официального сайта www.rosseti.ru составляет и того более – 88,04%.

Таким образом, инвестиционная деятельность компаний ТЭК России, в том числе энергосетевых, требует подхода к методологии и практическому применению несколько отличного от традиционного подхода, приведенного в большинстве работ по инвестиционному менеджменту.

Инвестиционная деятельность в компаниях ТЭК строится на основе инвестиционной стратегии в рамках утвержденной инвестиционной политики и в зависимости от специфики области деятельности (области электроснабжения, газового снабжения, нефтяного и т.д.). Инвестиционная стратегия при этом, как правило, является одной из функциональных стратегий компании, сумма которых раскрывает целевые ориентиры, которые должны быть достигнуты для достижения главных целей функционирования компании, описанных с единой стратегии предприятия и задекларированных в ее миссии [18].

Традиционно считается, что на основе установленных инвестиционной стратегией целей и задач на основе инвестиционной политики, ее критериев и предписаний, формируется инвестиционный проект или инвестиционная программа организации. Формой представления инвестиционного проекта является бизнес-план [10, 11, 12, 13].

Понятие «инвестиционный проект» может пониматься двояко:

- как деятельность по осуществлению необходимых мероприятий для достижения поставленных целей

- как совокупность системно связанных организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, в том числе проектно-изыскательскую документацию, которые содержат обоснование необходимости, эффективности и возможности реализации проекта [10].

В современном понимании определение инвестиционного проекта дано в Законе РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», где инвестиционный проект определен как «обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план)».

Понятия инвестиционного проекта и инвестиционной программы в науке менеджмента схожи и обычно понимаются одинаково. Однако, под инвестиционной программой отдельные авторы подразумевают сумму инвестиционных проектов, составляющих систему при реализации отдельных сложных или уникальных проектов, именно это видение близко для компаний, работающих в области энергетики. Эти понятия в классическом понимании инвестиционного менеджмента являются синонимами, в энергетике России – это принципиально разные понятия.

Как было замечено выше, различные отрасли ТЭК (электроэнергии, нефти, газа, угля, использования энергии воды, возобновляемых источников энергии) несколько по-разному ведут свою деятельность и потому несколько под разными углами смотрят на такие понятия инвестиционного менеджмента как инвестиционная программа и инвестиционный проект. Далее будет приведен анализ этих понятий в разрезе энергосетевых компаний, однако, общее направление размышления и основные выводы верны для всех областей ТЭК России.

Для понимания того, почему понятия инвестиционной программы и инвестиционного проекта для энергосетевых компаний имеют определенную специфику, необходимо кратко остановиться на описании деятельности таких компаний.

Основную деятельность энергосетевых компаний, исходя из их миссии и целей создания, можно кратко охарактеризовать как технологическое присоединение к электрическим сетям обращающихся в компанию абонентов. Ключевыми критериями эффективности основного вида деятельности можно назвать достижение экономической эффективности основной деятельности, технологическое присоединение абонентов в договорные сроки, поддержание высокого качества проектно-изыскательских и строительно-монтажных работ, постепенный переход на более эффективное ведение бизнес-процессов и использование более эффективного и современного оборудования и материалов.

Исходя из требований Постановления Правительства РФ от 27 декабря 2004 г. N 861 "Об утверждении Правил недискриминационного доступа к услугам по передаче электрической энергии и оказания этих услуг, Правил недискриминационного доступа к услугам по оперативно-диспетчерскому управлению в электроэнергетике и оказания этих услуг, Правил недискриминационного доступа к услугам администратора торговой системы оптового рынка и оказания этих услуг и Правил технологического присоединения энергопринимающих устройств потребителей электрической энергии, объектов по производству электрической энергии, а также объектов электросетевого хозяйства, принадлежащих сетевым организациям и иным лицам, к электрическим сетям" (с изменениями и дополнениями) электросетевая компания обязана принимать все обращенные в ее адрес заявки об осуществлении технологического присоединения к электрическим сетям в соответствии с установленными правилами вне зависимости от экономической целесообразности этого решения для электросетевой компании.

Плата за осуществление технологического присоединения к электрическим сетям устанавливается Комитетом по тарифам СПб посредством разработки и выпуска соответствующих распоряжений. Например, основным документом, регламентирующим размер платы за осуществление услуги по технологическому присоединению к электрическим сетям для одной из энергосетевых компаний города Санкт-Петербурга - АО «СПб ЭС», является Распоряжение комитета по тарифам СПб от 25.12.2015 № 435-Р "Об установлении платы за технологическое присоединение к электрическим сетям акционерного общества "Санкт-Петербургские электрические сети" на территории Санкт-Петербурга на 2016 год.

Инвестиционная стратегия энергосетевых предприятий разрабатывается исходя из экономических и внеэкономических мотивов. К экономическим мотивам разработки инвестиционной стратегии относится цель получение прибыли от ведения основной деятельности. Внеэкономические мотивы обусловлены миссией компании. К внеэкономическим мотивам относятся необходимость реализации убыточных проектов в случаях, когда установленные платы за технологическое присоединение недостаточно для реализации проекта, реализация особо важных объектов в максимально сжатые сроки. К таким объектам относятся школы, детские сады, объекты инфраструктуры, больницы, поликлиники, объекты, строящиеся к чемпионату мира по футболу 2018 года. Электроснабжение таких объектов обычно необходимо выполнить к определенным срокам, определенным исходя из их предназначения, эти сроки часто короче, чем срок оказания услуги электроснабжения исходя из заключаемого договора.

В связи со спецификой деятельности в области энергетики в Российской Федерации вообще и в среде энергосетевых организаций в частности сложилось следующее понимание понятий инвестиционного проекта и инвестиционной программы. Особенностью деятельности таких организаций является выполнением большого количества проектов по строительству, реконструкции, модернизации источников электрической энергии (трансформаторные подстанции, распределительные подстанции, магистральные и распределительные питающие кабельные линии и т.д.). Для каждого такого проекта разрабатывается инвестиционный проект. А сумма всех инвестиционных проектов складывается в инвестиционную программу. Таким образом, для энергосетевых предприятий инвестиционная программа включает сумму всех инвестиционных проектов, реализуемых на предприятии в краткосрочном (один год) и долгосрочном (пять лет) периоде.

Основными объектами инвестиционной деятельности являются отдельные инвестиционные проекты. В соответствии с Положением об инвестиционной деятельности АО «СПб ЭС», одной из энергосетевых компаний города Санкт-Петербурга, инвестиционным проектом называется «совокупность согласованных действий по осуществлению инвестиций, имеющих обоснование экономической, и/или технической, и/или социальной целесообразности, объема и сроков осуществления долгосрочных вложений, включающее проектно-сметную документацию, разработанную в соответствии с действующими стандартами».

Инвестиционную программу в энеросетевой области можно охарактеризовать как «совокупность инвестиционных проектов, их основных характеристик и объемов финансирования, составляемая на один год (краткосрочная) в рамках периода тарифного регулирования и на период не менее пяти лет (долгосрочная), формируемая на основании нормативных документов и утверждаемая в соответствии с законодательством РФ, в краткосрочную и долгосрочную инвестиционную программу Общества включаются инвестиционные проекты, обосновывающие материалы по которым подготовлены, рассмотрены и согласованы в соответствии с требованиями инвестиционной политики предприятия».

Как видно из вышеприведенных определений понятий инвестиционного проекта и инвестиционной программы, существует ряд отличий в понимании этих понятий в сравнении с традиционным пониманием. Здесь акцент делается на том, что инвестиции решают одну или несколько из задач. Это может быть экономическая, и/или техническая, и/или социальная задачи. При этом вследствие специфики функционирования таких компаний, социальная или техническая задача выходит на первый план по отношению к экономической, что редко встречается в практике ведения бизнеса традиционными компаниями на открытом рынке, цель которых – получение прибыли.

Например, превалирующей над вопросом экономической целесообразности социальной задачей может быть реализация таких проектов как технологическое присоединение социальных объектов – школ, детских садов, больниц и т.д. в сжатые сроки – к их открытию. Технической задачей, которая может быть реализована при отсутствии локальной экономической целесообразности, может быть строительство объектов на перспективу. Например, строится подстанция для удовлетворения не только имеющихся на данный момент клиентов-заявителей, но и с перспективой развития сети в этом районе. Или строятся объекты для увеличения надежности сетей – взаимное резервирование источников питания, резервные линии.

Таким образом, многие инвестиционные проекты, реализуемые энергосетевыми компаниями, являются экономически убыточными, однако их необходимо реализовывать по иным, внеэкономическим мотивам. При этом важно, чтобы сумма инвестиционных проектов – инвестиционная программа, была в общем неубыточной. Здесь важен вопрос оптимизации и рационализации процесса реализации групп инвестиционных проектов в рамках инвестиционной программы для минимизации общих финансовых издержек.

Исходя из общепринятых определений, а также специализированных определений, данных в АО «СПб ЭС», можно предложить следующие принципиальные определения понятий инвестиционного проекта и инвестиционной программы для области энергетики:

Инвестиционным проектом в приложении к деятельности компаний энергетики можно считать совокупностью согласованных действий по осуществлению инвестиций в целях достижения экономических и/или технических и/или социальных целей компании, ведущихся в соответствии с внутренними документами компании и действующим законодательством.

Инвестиционная программа в приложении к деятельности компаний энергетики – совокупность инвестиционных проектов, системно оптимизированных для достижения технологических и социальных целей при минимизации общих финансовых затрат, выполненная в соответствии с внутренними документами компании и действующим законодательством.

Библиографический список

 

  1. Закон РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» // Российская газета N 41-42, 04.03.99, Собрание законодательства Российской Федерации N 9, 01.03.99, ст.1096, Ведомости Федерального Собрания, N 8, 11.03.99, Ведомости Федерального Собрания, N 8, 11.03.99
  2. Постановление Правительства РФ от 27 декабря 2004 г. N 861 "Об утверждении Правил недискриминационного доступа к услугам по передаче электрической энергии и оказания этих услуг, Правил недискриминационного доступа к услугам по оперативно-диспетчерскому управлению в электроэнергетике и оказания этих услуг, Правил недискриминационного доступа к услугам администратора торговой системы оптового рынка и оказания этих услуг и Правил технологического присоединения энергопринимающих устройств потребителей электрической энергии, объектов по производству электрической энергии, а также объектов электросетевого хозяйства, принадлежащих сетевым организациям и иным лицам, к электрическим сетям" (с изменениями и дополнениями) // "Российская газета" от 19 января 2005 г. N 7, в Собрании законодательства Российской Федерации от 27 декабря 2004 г. N 52 (часть II) ст. 5525
  3. Распоряжение комитета по тарифам СПб от 25.12.2015 № 435-Р "Об установлении платы за технологическое присоединение к электрическим сетям акционерного общества "Санкт-Петербургские электрические сети" на территории Санкт-Петербурга на 2016 год // Официальный сайт Администрации Санкт-Петербурга www.gov.spb.ru/norm_baza/npa, 30.12.2015
  4. Ансофф И. Стратегическое управление. Москва. Экономика. 1989. 520 с.
  5. Грант Р. Современный стратегический анализ. 7-е издание. Санкт-Петербург. Питер. 2012. 544 с.
  6. Густафсон Т. Колесо фортуны. Битва за нефть и власть в России. Москва. Альпина Паблишер. 2017. 599 с.
  7. Дафт Р. Менеджмент. 10-е издание. Санкт-Петербург. Питер. 2014. 656 с.
  8. Ергин Д. Добыча. Всемирная история борьбы за нефть, деньги и власть. Москва. Альпина Паблишер. 2014. 944 с.
  9. Ергин Д. В поисках энергии. Ресурсные войны, новые технологии и будущее энергетики. Москва. Альпина Паблишер. 2017. 720 с.
  10. Карлик А. Е., Ткаченко Е. А., Рогова Е. М. Инвестиционный менеджмент. Санкт-Петербург. Издательство Вернера Регина. 2008. 2016 с.
  11. Лахметкина Н.И. Инвестиционная стратегия предприятия. Москва. КноРус. 2017. 232 с.
  12. Липсиц И.В., Коссова В.В. Инвестиционный анализ. Подготовка и оценка инвестиций в реальные активы. Москва. Инфра-М. 2011. 320 с.
  13. Любимова Н.Г., Петровский Е.С. Экономика и управление в энергетике. Москва. Юрайт. 2017. 486 с.
  14. Майорец М., Симонов К. Сжиженный природный газ – будущее мировой энергетики. Москва. Альпина Паблишер. 2013. 360 с.
  15. Мастепанов А.М. Топливно-энергетический комплекс России на рубеже веков:состояние, проблемы и перспективы развития. Том 1. Москва. Издательство ИАЦ «Энергия». 2009. 530 с.
  16. Мастепанов А.М. Топливно-энергетический комплекс России на рубеже веков:состояние, проблемы и перспективы развития. Том 2. Москва. Издательство ИАЦ «Энергия». 2009. 472 с.
  17. Можаева С.В. Экономика энергетического производства. Москва. Лань. 2011. 232 с.
  18. Петров А.Н. Стратегический менеджмент. Учебник для вузов. 3-е издание. Стандарт третьего поколения. Санкт-Петербург. Питер. 2012. 400 с.
  19. Петров А.Н., Аронов А.М., Блехцин И.Я. Теория стратегического менеджмента: процессный подход. Санкт-Петербург. Издательство СПбГЭУ. 2017. 207 с.
  20. Федоров. Д.В. Управление развитием энергетического сектора экономики России (вопросы теории, методологии, практики) Москва. Экономика. 2014. 326 с.
  21. Хазанович Э.С., Моисеев А.В. Инвестиционная стратегия. Москва. КноРус. 2017. 272 с.
  22.  http://www.gazprom.ru/investors/stock/ (дата обращения 25.10.2017)
  23.  http://www.rushydro.ru/investors/stockmarket/capital/ (дата обращения 25.10.2017)
  24.  http://www.rosseti.ru/investors/capital/ (дата обращения 25.10.2017)

 

Bibliographic list

  1. The RF law "On investment activity in the Russian Federation implemented in the form of capital investments" // the Russian newspaper, N 41-42, 04.03.99, collected legislation of the Russian Federation N 9, 01.03.99, article 1096, Bulletin of the Federal Assembly, N 8, 11.03.99, Bulletin of the Federal Assembly, N 8, 11.03.99
  2. The decree of the RF Government dated December 27, 2004 N 861 "About approval of Rules of non-discriminatory access to services in transfer of electric energy and rendering of these services, Rules of non-discriminatory access to operational dispatch management in the electric power industry and rendering of these services, Rules of non-discriminatory access to services of administrator of trading system of the wholesale market and rendering of these services and Rules of technological connection of power receiving devices of consumers of electric energy, objects producing electric energy, and electric grid facilities, owned by grid organizations and other persons, to electric networks" (with changes and additions) // "Russian newspaper", dated 19 January 2005, N 7, at the Meeting of the legislation of the Russian Federation of 27 December 2004, N 52 (part II) of article 5525
  3. Ansoff I. Strategic management. Moscow. Economy. 1989. 520 p.
  4. Grant R. Contemporary Strategy Analysis. 7th edition. Saint-Petersburg. Peter. 2012. 544 p.
  5. Gustafson T. Wheel of Fortune. The Battle for Oil and Power in Russia. Moscow. Alpina Publisher. 2017. 599 p.
  6. Daft R. Management. 10th edition. Saint-Petersburg. Peter. 2014. 656 p.
  7. Yergin D. The Prize. The Epic Quest for Oil, Money and Power. Moscow. Alpina Publisher. 2014. 944 p/
  8. Yergin D. The Quest. Energy, Security and the Remaking of the Modern World. Moscow. Alpina Publisher. 2017. 720 p.
  9. Karlik A. E., Tkachenko E. A., Rogova E. M. Investment Management. Saint-Petersburg. Werner Regin Publisher. 2008. 2016 p.
  10. Lakhmetkina N. The Investment Strategy of the Enterprise. Moscow. KnoRus. 2017. 232 p.
  11. Lipsits I. V., Kossov V. V. Investment Analysis. Preparation and Evaluation of Investments in Real Assets. Moscow. Infra-M 2011. 320 p.
  12. Lyubimova N. G., Petrovsky E. S. Economics and Management in the Energy Sector. Moscow. Yurayt. 2017. 486 p.
  13. Mayorets M., Simonov K. Liquefied Natural Gas – the Global Energy Future. Moscow. Alpina Publisher. 2013. 360 p.
  14. Mastepanov A. M., Fuel and Energy Complex of Russia at the Turn of the Century: State, Problems and Prospects. Volume 1. Moscow. Publisher IATS "Energiya". 2009. 530 p.
  15. Mastepanov, A. M., Fuel and Energy Complex of Russia at the Turn of the Century: State, Problems and Prospects. Volume 2. Moscow. Publisher IATS "Energiya". 2009. 472 p.
  16. Mozhaeva S. V. Economics of Energy Production. Moscow. DOE. 2011. 232 p.
  17. Petrov A. N. Strategic Management. Textbook for High Schools. 3rd Edition. The Standard of the Third Generation. Saint-Petersburg. Peter. 2012. 400 p.
  18. Petrov A. N., Aronov A. M., Blekhzin I. Y. Theory of Strategic Management: Process Approach. Saint-Petersburg. Publishing House Of St. Petersburg State Economic University. 2017. 207 p.
  19. Fedorov. D. V. Managing the Development of the Energy Sector of the Russian Economy (Theory, Methodology, Practice). Economy. 2014. 326 p.
  20. Khazanovich E. S., Moiseev A.V. Investment Strategy. Moscow. KnoRus. 2017. 272.
  21.  http://www.gazprom.ru/investors/stock/ (date of access 25.10.2017)
  22.  http://www.rushydro.ru/investors/stockmarket/capital/ (date of access 25.10.2017)
  23.  http://www.rosseti.ru/investors/capital/ (date of access 25.10.2017)

  vakperechen

ОБНОВЛЕННЫЙ СПИСОК ВАК 2016 г.
ОТ 19.04.2016  >> ПРОСМОТРЕТЬ
tass
 
ПО ВОПРОСАМ ПУБЛИКАЦИИ СТАТЕЙ И СОТРУДНИЧЕСТВА ОБРАЩАЙТЕСЬ:
skype SKYPE: vak-uecs
e-mail
MAIL: info@uecs.ru
phone
+7 (928) 340 99 00
 

АРХИВ НОМЕРОВ

(01) УЭкС, 1/2005
(02) УЭкС, 2/2005
(03) УЭкС, 3/2005
(04) УЭкС, 4/2005
(05) УЭкС, 1/2006
(06) УЭкС, 2/2006
(07) УЭкС, 3/2006
(08) УЭкС, 4/2006
(09) УЭкС, 1/2007
(10) УЭкС, 2/2007
(11) УЭкС, 3/2007
(12) УЭкС, 4/2007
(13) УЭкС, 1/2008
(14) УЭкС, 2/2008
(15) УЭкС, 3/2008
(16) УЭкС, 4/2008
(17) УЭкС, 1/2009
(18) УЭкС, 2/2009
(19) УЭкС, 3/2009
(20) УЭкС, 4/2009
(21) УЭкС, 1/2010
(22) УЭкС, 2/2010
(23) УЭкС, 3/2010
(24) УЭкС, 4/2010
(25) УЭкС, 1/2011
(26) УЭкС, 2/2011
(27) УЭкС, 3/2011
(28) УЭкС, 4/2011
(29) УЭкС, 5/2011
(30) УЭкС, 6/2011
(31) УЭкС, 7/2011
(32) УЭкС, 8/2011
(33) УЭкС, 9/2011
(34) УЭкС, 10/2011
(35) УЭкС, 11/2011
(36) УЭкС, 12/2011
(37) УЭкС, 1/2012
(38) УЭкС, 2/2012
(39) УЭкС, 3/2012
(40) УЭкС, 4/2012
(41) УЭкС, 5/2012
(42) УЭкС, 6/2012
(43) УЭкС, 7/2012
(44) УЭкС, 8/2012
(45) УЭкС, 9/2012
(46) УЭкС, 10/2012
(47) УЭкС, 11/2012
(48) УЭкС, 12/2012
(49) УЭкС, 1/2013
(50) УЭкС, 2/2013
(51) УЭкС, 3/2013
(52) УЭкС, 4/2013
(53) УЭкС, 5/2013
(54) УЭкС, 6/2013
(55) УЭкС, 7/2013
(56) УЭкС, 8/2013
(57) УЭкС, 9/2013
(58) УЭкС, 10/2013
(59) УЭкС, 11/2013
(60) УЭкС, 12/2013
(61) УЭкС, 1/2014
(62) УЭкС, 2/2014
(63) УЭкС, 3/2014
(64) УЭкС, 4/2014
(65) УЭкС, 5/2014
(66) УЭкС, 6/2014
(67) УЭкС, 7/2014
(68) УЭкС, 8/2014
(69) УЭкС, 9/2014
(70) УЭкС, 10/2014
(71) УЭкС, 11/2014
(72) УЭкС, 12/2014
(73) УЭкС, 1/2015
(74) УЭкС, 2/2015
(75) УЭкС, 3/2015
(76) УЭкС, 4/2015
(77) УЭкС, 5/2015
(78) УЭкС, 6/2015
(79) УЭкС, 7/2015
(80) УЭкС, 8/2015
(81) УЭкС, 9/2015
(82) УЭкС, 10/2015
(83) УЭкС, 11/2015
(84) УЭкС, 11(2)/2015
(85) УЭкС,3/2016
(86) УЭкС, 4/2016
(87) УЭкС, 5/2016
(88) УЭкС, 6/2016
(89) УЭкС, 7/2016
(90) УЭкС, 8/2016
(91) УЭкС, 9/2016
(92) УЭкС, 10/2016
(93) УЭкС, 11/2016
(94) УЭкС, 12/2016
(95) УЭкС, 1/2017
(96) УЭкС, 2/2017
(97) УЭкС, 3/2017
(98) УЭкС, 4/2017
(99) УЭкС, 5/2017
(100) УЭкС, 6/2017
(101) УЭкС, 7/2017
(102) УЭкС, 8/2017
(103) УЭкС, 9/2017
(104) УЭкС, 10/2017
(105) УЭкС, 11/2017
(106) УЭкС, 12/2017
(107) УЭкС, 1/2018
(108) УЭкС, 2/2018
(109) УЭкС, 3/2018
(110) УЭкС, 4/2018
(111) УЭкС, 5/2018
(112) УЭкС, 6/2018
(113) УЭкС, 7/2018

 Федеральная служба по надзору в сфере связи и массовых коммуникаций

№ регистрации СМИ ЭЛ №ФС77-35217 от 06.02.2009 г.       ISSN: 1999-4516