Создать PDF Рекомендовать Распечатать

Концептуальные основы построения системы управления развитием промышленного предприятия по показателям стоимости

Инновации.Инвестиции | (51) УЭкС, 3/2013 Прочитано: 18950 раз
(33 Голосов:)
  • Автор (авторы):
    Николаевская Ольга Анатольевна
  • Дата публикации:
    11.03.13
  • ВУЗ ИЛИ ОРГАНИЗАЦИЯ:
    Южно-Уральский государственный университет

Концептуальные основы построения системы управления развитием промышленного предприятия по показателям стоимости

 

Conceptual bases of construction of a control system of development of the industrial enterprise on cost indexes

 

Николаевская Ольга Анатольевна

Старший преподаватель 

Южно-Уральский государственный университет

e-mail: Dizain80@mail.ru 

 

Nikolaevskaya O.A. 

associate professor of chair «the Economy and innovative  

development of the business»,  

South Ural State University

E-mail: dizain80@mail.ru

 

 

Аннотация 

Статья посвящена актуальной проблеме управления развитием промышленных предприятий. Автором уточнены понятия: потенциал, финансовый потенциал, инвестиционный потенциал; построена базовая карта стратегического развития; сформулированы основные принципы построения системы оценки стоимости промышленного предприятия; сформулированы принципы построения механизма управления развитием предприятия.

 

Annotation

Clause is devoted to an actual problem of management by development of the industrial enterprises. The author specifies concepts: potential, financial potential, investment potential; the base card of strategic development is constructed; main principles of construction of system of estimation of cost of the industrial enterprise are formulated; principles of construction of the mechanism of management are formulated by development of the enterprise.

 

Ключевые слова: Развитие, управление, система, концепция, механизм, промышленное предприятие, оценка, потенциал, стратегия, цели. 

 

Kew words: Development, management, system, the concept, the mechanism, the industrial enterprise, estimation, potential, strategy, the purposes.

 

Система управления развитием промышленного предприятия представляет собой инструментарий управленческого воздействия на формирование и использование потенциала предприятия в контексте достижения стратегических целей.

Первоосновой в построении эффективной системы управления развитием промышленного предприятия является идентификация стратегических целей в широком смысле.

Каждое предприятие в качестве стратегических целей ставит перед собой – повышение показателей рентабельности, поддержание или достижение финансовой устойчивости, повышение уровня платежеспособности, увеличение доли на рынке, максимизация стоимости собственного капитала, максимизация стоимости предприятия, повышение инвестиционной привлекательности предприятия. Однако следует отметить, что эти цели, во-первых, абстрактны, а во-вторых, взаимосвязаны между собой. Так повышение уровня рентабельности положительно сказывается и на финансовой устойчивости и на платежеспособности, и на стоимости предприятия, так как является причиной увеличения собственного капитала и, в том числе увеличения оборотного капитала, что способствует появлению возможности увеличения масштабов деятельности предприятия и максимизации его стоимости, а также повышению инвестиционной привлекательности предприятия.  С другой стороны, повышение уровня финансовой устойчивости и платежеспособности способствует высвобождению оборотного капитала, который, в свою очередь, может быть направлен на расширение деятельности предприятия, и появлению возможности привлечения на более выгодных условиях заемного капитала, использование которого также способствует развитию предприятия, максимизации его стоимости и повышению инвестиционной привлекательности. Таким образом, очевидна взаимосвязь отмеченных общих стратегических целей предприятий.

Тем не менее, можно выделить базовые элементы стратегической карты целей и взаимосвязи между ними. Такими базовыми элементами являются повышение эффективности использования инвестиционного и финансового потенциалов предприятия.

Для начала уточним понятия потенциала  предприятия и его компонентов.

Под потенциалом предприятия следует понимать неиспользованные возможности развития предприятия. При этом в техническом и рыночном аспектах потенциальные возможности развития предприятия целесообразно характеризовать инвестиционным потенциалом.

Инвестиционный потенциал предприятия целесообразно разделить на два подвида (рис.1):

  1. потенциал расширения текущей деятельности предприятия;
  2. инновационный потенциал.

 

nik1

Рис.1. Структура инвестиционного потенциала промышленного предприятия

Потенциал расширения текущей деятельности – это возможность увеличения масштабов и эффективности текущей финансово-хозяйственной деятельности за счет использования существующих производственного потенциала с учетом рыночной востребованности (рыночного потенциала) и  посредством эффективного использования человеческого потенциала без применения значимой инновационной новизны. При этом посредником в достижении сбалансированности между использованием производственного потенциала и рыночным потенциалом выступает человеческий капитал и его возможности (человеческий потенциал).

Инновационный потенциал – это возможность расширения предприятия за счет открытия новых для предприятия направлений деятельности, увеличения объемов продаж за счет повышения качества продукции посредством применения новых технологий; снижения производственных затрат за счет применения новых технологий.

В структуре инновационного потенциала исходным звеном является человеческий потенциал, использование которого в этом контексте означает генерирование инновационных идей. Производственный потенциал должен обеспечивать возможность реализации инноваций. При этом при наращении производственного потенциала следует также учитывать значимость баланса между его  использованием и рыночным потенциалом.

Учитывая тесную взаимосвязь производственного потенциала и возможности его использования с рыночных позиций, при оценке инвестиционного потенциала следует оценивать его составляющие:

  1. производственно - рыночный потенциал;
  2. человеческий потенциал. 

В современной теории финансовый потенциал определяют наличием и доступностью финансовых ресурсов, то есть источников финансирования деятельности предприятия. [4, с.178]

В целях идентификации места и роли финансовых ресурсов в развитии предприятия уточним понятие финансового потенциала предприятия.

Под финансовым потенциалом следует понимать совокупность неиспользованных имеющихся собственных и заемных средств и резерва заемной способности предприятия.

Финансовый потенциал выполняет ресурсообеспечивающую роль в развитии предприятия. Без использования финансового потенциала невозможно использование инвестиционного потенциала, а без использования инвестиционного потенциала невозможно развитие предприятия.

Увеличение финансового потенциала способствует увеличению использования инвестиционного потенциала. Повышение эффективности использования инвестиционного потенциала предопределяет повышение эффективности использования финансового потенциала.

Немаловажную роль в развитии предприятия играет также деловая репутация, с помощью которой достигается повышение эффективности использования инвестиционного и финансового потенциала предприятия.

Определение деловой репутации закреплено в следующих нормативных правовых актах Российской Федерации: ст.152 ГК РФ и Положении по бухгалтерскому учету “Учет нематериальных активов” ПБУ 14/2007.

В гражданском кодексе РФ термин “деловая репутация” используется, в основном, для обозначения неотчуждаемого нематериального блага – деловой репутации гражданина. Вместе с тем нет ни одной статьи, посвященной защите деловой репутации именно юридического лица. Гражданский кодекс ограничивается лишь указанием, что и при защите деловой репутации гражданина. [2,c.15]  

В стандартах бухгалтерского учета деловая репутация понимается лишь как инструмент отражения в отчетности разницы между покупной ценой предприятия и стоимостью по балансу всех его активов и обязательств, если эту разницу невозможно признать как самостоятельную сумму одной или нескольких инвентарных единиц нематериальных активов.

Положительная деловая репутация предприятия рассматривается как надбавка к цене, уплачиваемая покупателем в ожидании будущих экономических выгод. Считается, что положительная деловая репутация возникает, когда предприятие получает стабильно высокие прибыли, его доход на активы или собственный капитал выше среднего; именно поэтому стоимость бизнеса превосходит стоимость его чистых активов. [1,c.199]

Отрицательная деловая репутация представляет собой скидку с цены, предоставляемую покупателю в связи с отсутствием факторов наличия стабильных покупателей, репутации качества, навыков маркетинга и сбыта, деловых связей, опыта управления, уровня квалификации персонала и.т.п. [7]

Существует множество трактовок понятия “деловая репутация”, выходящих за рамки требований и правил бухгалтерского учета.

Так, например, деловая репутация понимается как часть стоимости действующего предприятия, определяемая добрым именем, деловыми связями, известностью фирменного названия, знака обслуживания, пресечение недобросовестной конкуренции. [3,c.25]

Деловая репутация – это  показатель, характеризующий деятельность предприятия в контексте его стабильности, надежности и перспективности. Поэтому актуальными становятся вопросы управления стоимостью деловой репутации предприятия, как актива, способствующего получению дополнительных конкурентных преимуществ и положения на рынке.

Всероссийским центром изучения общественного мнения (ВЦИОМ), начиная с 2005г. проводится инициативное исследование “Деловая репутация крупнейших российских компаний” в рамках проекта IFORS corp.

В качестве критериев оценки деловой репутации ВЦИОМ используются следующие.

1. Качество продукции, конкурентоспособность.

2. Финансовая устойчивость.

3. Репутация первых лиц.

4. Профессионализм менеджмента.

5. Уровень значимости компании для экономики страны.

6. Общая оценка коммерческих перспектив компании.

7.Условия, направленные на развитие бизнеса, их эффективность.

8. Политика в отношении персонала.

9. Уровень ответственности при уплате налогов.

10. Забота об окружающей среде.

11. Благотворительность. [2,c.25] 

Недостатком подобной рейтинговой системы является используемая методика составления рейтингов – на основе опроса экспертов. Выводы делаются на основе общедоступной информации о предприятии с точки зрения внешнего окружения, не учитываются ее особенности, не получившие широкой огласки, которые, в сущности, и являются потенциалом будущего увеличения стоимости. С помощью рейтингов можно лишь приблизительно подвести итоги прошлой работы, на их основе трудно строить прогнозы будущего развития предприятия. [2,c.26] 

Очевидно, что на деловую репутацию оказывают непосредственное влияние надежность и выгодность деловых связей с поставщиками и покупателями; кредитная репутация, определяющая возможность получения кредитных ресурсов на выгодных условиях; налоговая дисциплинированность, исключающая налоговые потери и позволяющая использовать налоговые преференции.

Таким образом, в базовой модели стратегического управления (рис.2.) первоочередными взаимосвязанными стратегическими задачами выступают:

  1. повышение эффективности использования инвестиционного потенциала;
  2. повышение эффективности использования финансового потенциала;
  3. повышение уровня деловой репутации.

Достижение первоочередных стратегических задач позволит повысить рентабельность деятельности предприятия, улучшить финансовое положение

nik2

Рис.2.  Базовая модель стратегического управления промышленным предприятием 
предприятия, повысить стоимость собственного капитала.  Данные взаимосвязанные следствия позволят в целом повысить финансово-экономическую эффективность и стоимость предприятия.

Повышение финансово-экономической эффективности предприятия обусловливает рост уровня доходности инвестиций и соответственно повышение инвестиционной привлекательности предприятия, увеличение притока инвестиций. Данные взаимосвязанные положительные следствия обуславливают развитие предприятия.

Извлечение большего дохода в связи с повышением финансово-экономической эффективности предприятия обуславливает повышение стимулов к дальнейшему развитию предприятия.

Развитие предприятия предопределяет повышение его стоимости. При этом грамотное управление развитием предприятия возможно только по показателям стоимости, а именно, на основе фундаментальной  стоимости предприятия и ее компонентов с помощью эффективных финансово-инвестиционных механизмов.

Сегодня практикующие специалисты все больше признают целесообразность принятия управленческих решений на основе показателя фундаментальной стоимости предприятия. При этом на практике часто возникают споры по поводу порядка расчета фундаментальной стоимости.

При всем многообразии методик оценки, правильнее будет рассчитывать фундаментальную стоимость предприятия на основании суммирования стоимостей, определенных двумя подходами. Первый подход известен как доходный, второй - затратный. Особое внимание следует обратить на порядок оценки стоимости предприятия в рамках затратного подхода. В этом аспекте правильнее рассматривать стоимость предприятия с позиции стоимости его потенциала.

Следует заметить, что в современной практике при определении стоимости предприятия производится согласование его стоимостей, определенных тремя подходами: затратным, доходным и рыночным – путем взвешивания результатов по коэффициентам достоверности.

В данной концепции предлагается определение фундаментальной стоимости предприятия путем именно суммирования его стоимостей, определенных доходным и затратным подходом. Это следует аргументировать тем, что с помощью доходного подхода можно определить текущую стоимость действующих инвестиционных и инновационных проектов, а с помощью затратного – рассчитать неиспользованный потенциал предприятия. При таком походе фундаментальная стоимость предприятия будет отражать свою внутреннюю сущность, а именно, отражать стоимость используемого потенциала и перспектив расширения предприятия за счет использования незадействованного потенциала и преференций, обеспечиваемых деловой репутацией предприятия.

Таким образом, в составе фундаментальной стоимости можно выделить следующие составляющие (рис.3).

 Не менее важной задачей в управлении инвестиционным потенциалом является оптимизация структуры источников финансирования инвестиционных и, в частности, инновационных проектов, что является значимым инструментом в управлении развитием предприятия.

1.Стоимость действующих проектов

 1.1. Стоимость действующих инвестиционных проектов

 1.2. Стоимость действующих инновационных проектов

2.Стоимость потенциала предприятия

 2.1.Стоимость инвестиционного потенциала предприятия

 2.2.Стоимость инвестиционного потенциала расширения текущей деятельности предприятия.

 2.3.Стоимость инновационного потенциала предприятия

 2.4.Стоимость финансового потенциала предприятия

3.Стоимость деловой репутации предприятия.

nik3

 Рис.3. Структура фундаментальной стоимости промышленного предприятия 

Спектр источников финансирования инновационных проектов по причине имеющего место быть государственного стимулирования инновационного развития несколько шире, чем чисто инвестиционных проектов. Однако с позиции доступности этот спектр значительно сужается.

 Современное финансирование инновационных проектов представлено альтернативами, представленными на рис.4. Варианты финансирования инновационных проектов на рис.4 представлены  в порядке убывания приоритетности.  

nik4

Рис.4. Источники финансирования инновационных проектов

 Очевидно, что на первом месте по приоритетности стоят субсидии и гранты по причине их безвозмездности и отсутствия затрат на уплату процентов. На втором месте – инвестиционный налоговый кредит, который представляет собой такое изменение срока уплаты налога, при котором организации при наличии соответствующих оснований предоставляется возможность в течение определенного срока и в определенных пределах уменьшать свои платежи по налогу на прибыль с последующей поэтапной уплатой суммы кредита и начисленных процентов. [5, ст.66]. Этот кредит может быть предоставлен предприятию по налогу на прибыль, а также по региональным и местным налогам на срок от одного года до пяти лет. К тому же плата за пользование инвестиционным налоговым кредитом ниже, чем за пользование банковским и составляет ½ – ¾ ставки рефинансирования.[6]

На третьем месте бюджетный кредит, который значительно дешевле банковского. Далее по приоритетности идет выпуск облигаций и банковский кредит, которые уже значительно дороже. На пятом месте (для акционерных обществ) – выпуск акций, главным преимуществом которого является повышение таким образом инвестиционной привлекательности и кредитоспособность компании.  

Лизинг заведомо более дорогой, чем банковское кредитование. Поэтому его используют в основном, когда банковские ресурсы недоступны.

Все перечисленные источники финансирования расширяют финансовый потенциал предприятия. Следует заметить, что стоимость всех источников, кроме последнего, определима. Нерешенной на сегодняшний день является проблема определения стоимости венчурного финансирования. Учитывая, что по причине высокорискованности инновационных проектов традиционные источники финансирования труднодоступны, следует обратить внимание на необходимость разработки методики оценки стоимости венчурного финансирования.

Венчурный инвестор стремится вкладывать средства в проект в большей мере на стадиях расширения и позднее. В то время как испытывается острый недостаток инвестиций на посевной и начальной стадиях инновационного проекта. Кроме того, важной особенностью этого вида финансирования является необходимость передачи венчурному инвестору доли в уставном капитале, которую последний в последствии продает и, причем, зачастую стороннему инвестору.

Специфика венчурного финансирования предопределяет концептуальные основы разработки методики оценки стоимости венчурного финансирования, которые заключаются в следующем.

Во - первых, стоимость венчурного финансирования есть стоимость доли предприятия, которая передается венчурному инвестору в обмен на капитал.

Во - вторых, стоимость передаваемой венчурному инвестору доли предприятия должна зависеть от прироста стоимости предприятия за период от стадии привлечения венчурного капитала до стадии его выхода.

В - третьих, в целях привлечения венчурных инвесторов на начальных и ранних стадиях  проекта следует ввести индексирование передаваемой доли предприятия на величину риска стадии, на которой капитал был вовлечен в проект.

Таким образом, разработка инструментария управленческого воздействия на формирование и использование потенциала промышленного предприятия   предполагает необходимость решения следующих задач.

  1. Разработка моделей расчета составляющих фундаментальной стоимости промышленного предприятия.
  2. Проведение факторного анализа изменения величины составляющих фундаментальной стоимости промышленного предприятия в целях обеспечения оперативности принятия управленческих решений.
  3. Построение финансово-инвестиционного механизма управления развитием промышленного предприятия.

3.1. Построение финансового механизма управления инвестиционным потенциалом промышленного предприятия, представляющим собой алгоритм формирования инвестиционно-производственной программы, обоснованной с позиции финансово-экономической эффективности, и модели расчета показателей оперативного управления развитием промышленного предприятия.

Разработка модели расчета справедливой стоимости доли венчурного инвестора, финансирующего инновационные проекты предприятия, в целях создания условий для привлечения венчурного капитала на разных стадиях инновационных проектов, что направлено на повышение эффективности использования инвестиционного и, в частности, инновационного потенциала промышленного предприятия.

Литература

 

1. Грязнова А.Г., Федотова М.А. Оценка стоимости бизнеса: учебник.- М.: Финансы и статистика, 2004.-с.355.

2. Ивлиева Н.Н. Оценка стоимости интеллектуального капитала предприятия: монография.-М.: Маркет ДС,2008.-144с.

3. Козырев А.Н., Макаров В.Л. Оценка стоимости нематериальных активов и интеллектуальной собственности. М.: Интерреклама, 2003.- 428с.

4. Кудрина М.В.Теория стоимости компании/ М.В. Кудрина.- М.: ИД “ФОРУМ”: ИНФРА-М, 2010.-368с.

5. Налоговый кодекс РФ от 31.07.1998 N 146-ФЗ c последними изменениями от 03.12.2012г. 

6. Предоставление инвестиционного налогового кредита/ http://www.altrc.ru/?p=libr_card&item_id=146&group_id=32

7. Приказ Минфина РФ “Об утверждении положения по бухгалтерскому учету “Учет нематериальных активов””, ПБУ 14/2007 от 27 декабря 2007г.№153н.

 

References

 

1. Gryaznova A.G., Fedotov M.A. Estimation of cost of business: textbook.- M.: Finance and statistics, 2004 - 355 p.

2. Ivlieva N.N. Assessment of the value of the intellectual capital of the enterprise: monograph.-M.: Market DS,2008.-144p.

3. Kozyrev A.N., Makarov V. L. Valuation of intangible assets and intellectual property. M.: Interreklama, 2003.- 428p.

4. Kudrina M.V.  The theory of company value /- M.:  PH “FORUM”: INFRA-М, 2010.

5. The tax code of the Russian Federation of 31.07.1998 N 146-FZ with the latest amendments as of 03.12.2012г.

6. Granting the investment tax credit/ http://www.altrc.ru/?p=libr_card&item_id=146&group_id=32

7. Order of the Ministry of Finance of the Russian Federation “On approval of provision on accounting “Accounting of intangible assets”, RAS 14/2007 of 27 December 2007 no.153n.

 

  vakperechen

ОБНОВЛЕННЫЙ СПИСОК ВАК 2016 г.
ОТ 19.04.2016  >> ПРОСМОТРЕТЬ
tass
 
ПО ВОПРОСАМ ПУБЛИКАЦИИ СТАТЕЙ И СОТРУДНИЧЕСТВА ОБРАЩАЙТЕСЬ:
skype SKYPE: vak-uecs
e-mail
MAIL: info@uecs.ru
phone
+7 (928) 340 99 00
 

АРХИВ НОМЕРОВ

(01) УЭкС, 1/2005
(02) УЭкС, 2/2005
(03) УЭкС, 3/2005
(04) УЭкС, 4/2005
(05) УЭкС, 1/2006
(06) УЭкС, 2/2006
(07) УЭкС, 3/2006
(08) УЭкС, 4/2006
(09) УЭкС, 1/2007
(10) УЭкС, 2/2007
(11) УЭкС, 3/2007
(12) УЭкС, 4/2007
(13) УЭкС, 1/2008
(14) УЭкС, 2/2008
(15) УЭкС, 3/2008
(16) УЭкС, 4/2008
(17) УЭкС, 1/2009
(18) УЭкС, 2/2009
(19) УЭкС, 3/2009
(20) УЭкС, 4/2009
(21) УЭкС, 1/2010
(22) УЭкС, 2/2010
(23) УЭкС, 3/2010
(24) УЭкС, 4/2010
(25) УЭкС, 1/2011
(26) УЭкС, 2/2011
(27) УЭкС, 3/2011
(28) УЭкС, 4/2011
(29) УЭкС, 5/2011
(30) УЭкС, 6/2011
(31) УЭкС, 7/2011
(32) УЭкС, 8/2011
(33) УЭкС, 9/2011
(34) УЭкС, 10/2011
(35) УЭкС, 11/2011
(36) УЭкС, 12/2011
(37) УЭкС, 1/2012
(38) УЭкС, 2/2012
(39) УЭкС, 3/2012
(40) УЭкС, 4/2012
(41) УЭкС, 5/2012
(42) УЭкС, 6/2012
(43) УЭкС, 7/2012
(44) УЭкС, 8/2012
(45) УЭкС, 9/2012
(46) УЭкС, 10/2012
(47) УЭкС, 11/2012
(48) УЭкС, 12/2012
(49) УЭкС, 1/2013
(50) УЭкС, 2/2013
(51) УЭкС, 3/2013
(52) УЭкС, 4/2013
(53) УЭкС, 5/2013
(54) УЭкС, 6/2013
(55) УЭкС, 7/2013
(56) УЭкС, 8/2013
(57) УЭкС, 9/2013
(58) УЭкС, 10/2013
(59) УЭкС, 11/2013
(60) УЭкС, 12/2013
(61) УЭкС, 1/2014
(62) УЭкС, 2/2014
(63) УЭкС, 3/2014
(64) УЭкС, 4/2014
(65) УЭкС, 5/2014
(66) УЭкС, 6/2014
(67) УЭкС, 7/2014
(68) УЭкС, 8/2014
(69) УЭкС, 9/2014
(70) УЭкС, 10/2014
(71) УЭкС, 11/2014
(72) УЭкС, 12/2014
(73) УЭкС, 1/2015
(74) УЭкС, 2/2015
(75) УЭкС, 3/2015
(76) УЭкС, 4/2015
(77) УЭкС, 5/2015
(78) УЭкС, 6/2015
(79) УЭкС, 7/2015
(80) УЭкС, 8/2015
(81) УЭкС, 9/2015
(82) УЭкС, 10/2015
(83) УЭкС, 11/2015
(84) УЭкС, 11(2)/2015
(85) УЭкС,3/2016
(86) УЭкС, 4/2016
(87) УЭкС, 5/2016
(88) УЭкС, 6/2016
(89) УЭкС, 7/2016
(90) УЭкС, 8/2016
(91) УЭкС, 9/2016
(92) УЭкС, 10/2016
(93) УЭкС, 11/2016
(94) УЭкС, 12/2016
(95) УЭкС, 1/2017
(96) УЭкС, 2/2017
(97) УЭкС, 3/2017
(98) УЭкС, 4/2017
(99) УЭкС, 5/2017
(100) УЭкС, 6/2017
(101) УЭкС, 7/2017
(102) УЭкС, 8/2017
(103) УЭкС, 9/2017
(104) УЭкС, 10/2017
(105) УЭкС, 11/2017
(106) УЭкС, 12/2017
(107) УЭкС, 1/2018
(108) УЭкС, 2/2018
(109) УЭкС, 3/2018
(110) УЭкС, 4/2018
(111) УЭкС, 5/2018
(112) УЭкС, 6/2018
(113) УЭкС, 7/2018
(114) УЭкС, 8/2018
(115) УЭкС, 9/2018
(116) УЭкС, 10/2018
(117) УЭкС, 11/2018
(118) УЭкС, 12/2018
(119) УЭкС, 1/2019
(120) УЭкС, 2/2019
(121) УЭкС, 3/2019

 Федеральная служба по надзору в сфере связи и массовых коммуникаций

№ регистрации СМИ ЭЛ №ФС77-35217 от 06.02.2009 г.       ISSN: 1999-4516